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济宁二手钢琴_珠江钢琴公布年报，2013年公司实现营业收入142171万元
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2014-11-03
3月4日，珠江钢琴公布年报，2013年公司实现营业收入142171万元，同比增长7.47%;归属于上市公司股东的净利润19645万元，同比增长7.65%;基本每股收益0.21元。
公司拟以2013年12月31日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.65元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本。同日公司公告称，公司于2004年与德华集团控股股份有限公司合资设立浙江珠江德华钢琴有限公司。由于原合同约定的合作期限已于2014年3月3日到期，考虑到目前珠江德华对于公司在华东市场战略布局的作用，同时，基于过去10年良好的合作基础，双方协商继续合作，于2014年3月4日签署了《浙江珠江德华钢琴有限公司股东合作续期合同书》，新的合作期限定为6年(即2014年3月4日至2020年3月3日)。
珠江钢琴称，华东是中国经济最发达的区域之一，华东地区是钢琴行业主要的区域市场，由于市场需求旺盛，市场竞争十分激烈。珠江德华是公司在华东地区重要的区域中心，继续保留和发展珠江德华公司是完善公司战略布局、提升对重点区域市场营销服务的客观需要。
另据报道，珠江钢琴在保持内生增长稳定发展的同时，战略上向乐器文化综合一体化企业转型，预计未来或将通过外延式扩张做大做强，有望进一步受益于文化产业的高速发展。
珠江钢琴在坚持传统钢琴制造业的基础上积极拓展其它相关业务，在音乐文化领域进行多元化尝试，努力打造拥有钢琴、数码乐器、音乐教育业务三层次产业体系的综合乐器文化一体化企业。目前公司主要发展数码乐器、音乐培训两大新业务。首先是数码乐器业务，数码乐器具有便捷、时尚、娱乐等特点，具有良好的市场前景，珠江钢琴另外投资建设增城数码乐器产业基地暨数码乐器研究院积极抢占市场份额;其次是音乐培训业务，目前珠江钢琴艺术中心运营模式日益成熟，营业收入逐步提升。公司转型效果渐现，第三季报营业收入10.87亿，同比增长8.10%，销售费用为4698.09万，同比增长4.07%，净利润为1.56亿，同比增长7.67%。
产能扩张使珠江钢琴内生增长保持较高增长。产销率、产能利用率较高，在下游需求稳定增长的情况下，产能不足成为珠江钢琴当前发展瓶颈为此珠江钢琴积极实施产能升级战略。首先，为缓解高档钢琴产能不足的问题，投入建设增城钢琴产业基地和北京珠江制造两大项目，预计使公司2014年新增钢琴产量超过6万架，产能增加60%以上，其中，增城产业基地于2013年7月建成投产，北京珠江制造项目也已全面投产。另外，为发展数码乐器新业务，珠江钢琴将投资建设增城数码乐器产业基地暨数码乐器研究院，项目规划数码乐器产量10.3万架，其中数码钢琴6万架，MIDI 键盘、电子鼓及其他数码乐器4.3万架，项目还将委外生产MIDI键盘等数码乐器1.08万架。
珠江钢琴未来或将通过并购延伸其文化产业链。音乐培训业务发展迅速，商业运作模式日益成熟，整体发展势头良好，公司第三季报利润总额1.85亿，环比增长50.41%，同比增长7.66%，为进一步促进音乐培训业务的发展，公司增资收购了广州八斗米广告有限公司，有效提升公司音乐文化传播业务的发展水平。预计公司未来或将通过外延扩张和并购，不断向高毛利率文化产业链延伸。
盈利预测与估值：预计珠江钢琴2013-2015年每股收益分别为0.23元、0.28元、0.34元，当前股价对应2013-2015年的PE分别为30.07倍、24.71倍、21.65倍;给予公司“中性”的投资评级。
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