随着2016年第四季度铜版纸价格的快速上涨，产业链从业人员对上涨的因素有各自解读。本文试着从供需情况进行分析，预测2017年的市场行情。
【2016年现状及2017年趋势分析】
2016年国内产能投放分析
(1）停产情况：大宇制纸（10万吨产能）、苏州紫兴（24万吨产能）、泉林（20万吨转产），共计54万吨。
(2）出口增加：人民币贬值因素、产品稳定竞争力提高，因为出口增加10%～15%，预计全年出口量增加在20万吨左右。2017年人民币贬值趋势依旧（预计汇率为7.3），国际经济形势复苏明显，欧美关厂力度加大，出口量会继续增加。按照成长比例计算，预计全年增加10～20万吨。
(3）白卡纸厂转产：因国内白卡纸市场持续景气，白卡纸厂提高铜版卡价格，因供求变化供应量也随之减少。近期投产的白卡纸厂商只有湛江晨鸣的120万吨白卡纸项目，白卡纸厂的库存都维持在20天以内。按照年均8%的消费增量计算，增长的消费量及扩大的国际销售会快速覆盖新增产能。随着国内环保压力的进一步加大，白卡纸市场在需求、成本、出口、运费等多方力量作用下继续维持上涨格局。参照2015年铜版卡销量在120万吨左右，2017年各白卡纸厂对铜版卡的生产量不会有进一步的增加。
2016年消费量分析
(1）总消费量：2015年的消费量较2014年消费量增长9万吨，2016年与2015年经济增长情况类似，预计全年增量继续维持在10万吨左右。2017年预估与2016年增长情况趋于一致，预计2017年消费量对比2015年上升20万吨左右。
(2）细分市场：手袋、淋膜、不干胶等工业、消费类增长迅速，出版等传统用纸大户市场维持不变。
(3）区域市场：沿海发达城市因环保、地价等因素用纸量有下滑趋势，但内陆地区例如武汉、成都、昆明等城市用纸量提高迅速，依据某大型纸厂的数据，这些地区的年增长量在8%～10%。
按照上述数字分析，国内铜版纸供需之间的缺口会缩小100万吨以上，国内主要铜版纸厂家的产能在670万吨左右（备注：仅统计APP、晨鸣、太阳、华泰、王子铜版纸机产能），因考虑国际市场印刷书写纸用量持续减少，各大纸厂看淡后续消费情况，计算项目的建设周期情况，预计2017年不会有新增产能，从供需情况分析后续铜版纸市场会保持在目前的供需偏紧的状态。
厂家操作方式分析
(1）竞争方式变化：经过2014、2015年的厮杀以后，各家纸厂都发现无法在短时间内彻底击败竞争对手，竞争手段趋于保守。2014、2015年激烈的价格战在2016年没有出现，在无新增产能的情况下，后续厂家的竞争手段也会尽量避免价格战。
(2）授信操作模式变化：前两年为快速增加销量，各纸厂授信管控不够严格，造成了大量的坏账，同时也造成了市场上的激烈价格竞争。2016年各主流厂家收紧了授信，目前的交易集中在大型主流经销商及终端大客户上，激烈的价格竞争不利于大型客户的经营，后续操作会以谨慎为主。
(3）新产品开发：目前国内的铜版纸厂商都在未雨绸缪，积极开发新产品和新用途，预计在2017年产生一定的效用，进一步减少主流市场供应。
(4）接单模式变化：“发达国家”纸厂主要的接单模式绝大部分为订单制，简单概括即是一月份接单、二月份出货；国内纸厂因为发展中的历史条件，现在很多时候采用的是备库为主、订单为辅的模式。在实际操作的过程中，为了完成销售目标，经常存在销售“压库”的情况。“压库”行为在一定的历史情况下有存在的合理性，但目前国内需求保持平稳，“压库”增加了整体的供应链成本。同时“压库”行为也增加了因市场环境变化价格快速下跌的风险，目前这种销售行为，已经不适合现在的市场环境。随着供应局面的变化，各纸厂现在全面转向“订单制”。这样的操作模式，有利于降低供应链总体成本，同时也最大限度地降低了价格快速下跌的风险。
成本分析
(1）浆价成本：国际浆价走势是观察纸张盘面的基本因素，近期商品浆价格一路上涨，暂未观察到下降因素，后续可持续关注价格走势。
(2）运输成本：因国内运输政策调整，预计后续运输价格会随着供源的增加小幅回落，但恢复到政策前水平目前看是没有机会。国际油价因为沙特等国的限产措施，预计会维持在50美元/桶以上，短期内没有下跌的空间。燃油成本作为运输成本的大头，会支撑运输价格的稳定，甚至会有进一步调涨的空间。
(3）燃煤成本：国内煤炭限产政策持续，预计煤炭、胶乳等成本不会大幅度下跌，会在高位继续运行。目前国有煤炭企业负债严重，国家层面的政策会进一步稳定煤炭价格。